日圓在風險規避情緒持續推動避險需求的情況下進一步上漲

• 日圓在特朗普的關稅引發的全球避險潮中全面反彈。
• 美日利率差的縮小推動資金流向低收益的日圓。
• 日本央行與美聯儲的預期分歧支撐美元/日圓進一步貶值的前景。

週四早盤，日圓（JPY）在歐洲交易時段保持強勁的日內漲幅，伴隨廣泛的美元（USD）拋售，使得美元/日圓匯率在147.00下方保持沉重的賣盤基調，接近四週低點。投資者越來越擔心美國總統唐納德·特朗普的全面對等關稅可能重塑全球貿易體系，並對世界經濟產生負面影響。這反過來又對全球風險情緒造成壓力，提升了對傳統避險資產的需求，包括日圓。

與此同時，投資者現在似乎相信日本央行（BoJ）將在日本通脹加劇的背景下進一步加息。這與市場預期美聯儲（Fed）將在關稅驅動的美國經濟放緩中很快恢復降息周期形成了顯著的分歧。此外，避險資金流動導致美國國債收益率大幅下降，進一步縮小了日本與美國之間的利率差。這成為推動資金流向低收益日圓的另一個因素。

日圓多頭在特朗普全面關稅的背景下保持控制，全球避險潮湧動

• 在美國總統唐納德·特朗普宣布對所有進口商品徵收至少10%的對等關稅後，全球風險情緒急劇惡化，引發對全球經濟增長放緩的擔憂。
• 全球股市對美國關稅公告作出反應，週四亞洲交易時段日圓作為避險貨幣兌美元升至三週高點。
• 日本首相石破茂表示，如果合適，他將毫不猶豫地直接接觸美國總統特朗普，並將繼續要求美國重新考慮關稅措施。
• 避險資金流動導致大多數全球政府債券收益率下降，基準10年期美國國債收益率跌至4.0%附近，創下年內新低。
• 交易員們加大了美聯儲將在6月政策會議上開始降低借貸成本的押注，並預計到今年年底將政策利率總共降低三次25個基點。
• 這在很大程度上掩蓋了週三樂觀的美國ADP報告，該報告顯示3月私營部門雇主新增155K個職位，遠超預期的105K和前值的84K。
• 與此同時，關於美國關稅對日本經濟影響的擔憂迫使投資者縮減對日本央行將加快加息步伐的押注。
• 然而，上週五東京發布的強勁消費者通脹數據為進一步的日本央行加息打開了大門，這反過來又支撐了日圓。
• 交易員們現在期待週四的美國經濟日程，包括每週初請失業金人數和ISM服務業PMI。然而，焦點仍將集中在與貿易相關的發展上。

美元/日元空頭可能現在瞄準挑戰多月低點；147.00關口的跌破在即

從技術角度來看，4小時圖上跌破100期簡單移動平均線（SMA）的日內下滑，疊加近期突破的多週上升通道。這與日線圖上的看跌振盪器相結合，支持美元/日圓匯率在短期內進一步貶值的前景。此外，147.00關口的後續下滑似乎為跌向146.55-146.50區域或3月份觸及的多月低點奠定了基礎。

另一方面，任何試圖反彈的舉動現在可能會在148.00關口附近遇到阻力。然而，持續的上漲可能會觸發向148.65-148.70區域的短期回補反彈。也就是說，進一步的上漲可能會在149.00關口附近吸引新的賣盤，並限制美元/日圓匯率在149.35-149.40區域，或4小時圖上的100期SMA。後者應作為關鍵的轉折點，如果突破，可能會否定負面前景，為進一步上漲鋪平道路。