英國央行昨日以6:3的投票比決定按兵不動，英鎊保持疲軟

市場

美國短期國債收益率昨日因美聯儲決議大幅上漲後回落數點，但長期國債收益率繼續走高。10-30 年期國債收益率上升了 4.8 至 5.9 個基點。雖然是次要經濟數據，但在大多數情況下再次凸顯了美國經濟的韌性。歐洲掉期利率跳空高開，對美聯儲做出了第一反應。它們的每日淨變化在 3 個（2 年期）和 7 個（10 年期）基點之間。美元回調，但歐元並未抓住該機會。歐元/美元收盤穩定在 1.035 附近。日本央行維持利率穩定後，日元表現不佳。美元/日元從 154.8 飆升至 157.44。英鎊下跌，歐元/英鎊從0.822反彈至0.8290。英國央行昨天以 6：3 的票數決定按兵不動，比看起來的似乎更加緊張。保守的市場定價（明年只有兩次降價）使得英鎊和英國短期國債收益率都容易出現膝跳式走低。在央行準備在明年一季度放鬆貨幣政策後，挪威克朗位居跌幅榜前三。

經濟日曆上有一些關鍵領域的有趣數據，但我們懷疑這些數據是否將帶來重大影響。日本今天上午公佈了通貨膨脹數據。剛剛發布的英國零售業銷售指標都弱於預期，引發英鎊進一步走軟。歐元區消費者信心指數將於今天晚些時候公佈，之後美國將發布 PCE物價指數。預計美國PCE物價指數月率將上升 0.2%，使全年的總體和核心通脹率分別達到 2.5% 和 2.9%。在週三的美聯儲會議後，市場得出了一些鷹派的結論，但這些結論不太可能因過時的PCE通脹數據而改變。鑑於市場對2025年全年的定價不超過降息1.5次，如果數據意外下行，美國短期國債收益率可能最容易受到影響。我們預計美元將維持在近期的強勢水平附近。我們密切關注美國國會的動態。本週末，在當選總統特朗普和重要顧問馬斯克幫助否決了一項兩黨達成的臨時法案後， 政府關門突然意外地成為現實。特朗普支持的一項包括將債務上限暫停至2027年的共和黨計劃後來也在共和黨領導的眾議院擱淺。

新聞和觀點

日本物價壓力持續加大。11月全國通貨膨脹率月率加速上升至0.6% ，整體CPI年率從2.3%上升至2.9%，為2023年10月以來的第二快速度。日本央行首選的核心指標（不含新鮮食品）同比增幅從 2.3%上升至 2.7%，環比上升 0.5%。商品價格環比上漲 0.9%，原因是政府取消能源補貼後，公用事業價格大幅上漲（環比+3%）。服務成本月率上升 0.2%。今天的通脹數據應該會給日本央行帶來更多信心，即通脹率將穩定在 2% 的通脹目標附近。昨天，央行維持政策利率不變，日本央行行長植田和男對下一次加息的時間保持謹慎。這使得日元在 FOMC 會議後美元走強的情況下更加疲軟，推動美元/日元升至 7 月中旬以來的最高水平（美元/日元從 155 升至 158）。這立即引發了財務大臣加藤的評論："政府對最近的貨幣走勢深表擔憂，包括投機者推動的走勢。如果貨幣市場出現過度波動，我們將採取適當行動。"

美國當選總統特朗普又一次偷偷預告了他在任期內將如何利用關稅作為槓桿。 他的第一個打擊對象是墨西哥和加拿大，如果不加強邊境建設以阻止移民流入美國，就可能設置關稅。現在，他把矛頭對準了歐盟："我告訴歐盟，他們必須通過大規模購買我們的石油和天然氣來彌補對美國的巨大赤字。否則，就是關稅一統天下！！" 去年，歐盟已經購買了美國液化天然氣交付量的一半以上。下一個：中國？人民幣走強，否則就是關稅一統天下？

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