- 英國零售業銷售高於預期,英鎊走強,歐元/英鎊周五跌至 2024 年新低。
- 歐央行在連續兩次會議上下調利率,加速寬松周期,歐元區依然疲軟。
- 分析師認為,背離的貨幣政策可能會推動歐元/英鎊進一步走低。
歐元/英鎊上周五跌至 0.8295 的年內新低,原因是英鎊(GBP)兌歐元(EUR)升值,此前發布的數據顯示英國購物者在 9 月份大肆消費。
這一高額數據表明,英國央行(BOE)不會急於在未來幾個月內降低利率。鑒於英國央行的銀行業利率為 5.00%(在西方中央銀行中位居前列),這可能會繼續吸引外國資本流入,進而刺激對英鎊的需求。
歐元/英鎊日圖
與此同時,在歐洲央行(ECB)決定將利率下調 25 個基點,使關鍵存款機製利率降至 3.25% 後的第二天,歐元周五的走勢依然脆弱。雖然此舉早有預告,但它代表了歐央行寬松周期的一個重要轉折點。分析人士認為,歐央行在連續兩次會議上下調利率,已經發出了加快寬松周期的信號,這表明未來會有更頻繁的降息。此外,歐央行行長克裏斯蒂娜-拉加德(Christine Lagarde)在做出該決定的同時還發表了溫和鴿派的聲明並進行了問答。
布朗兄弟哈裏曼(BBH)在一份報告中稱:“拉加德確認,昨天降息 25 個基點的決定是全體一致通過的,並強調通脹的下行風險大於上行風險。”該報告還稱:“市場目前預計,未來 12 個月歐洲央行將降息近 175 個基點,這將使政策利率從本周早些時候的 2.00% 降至 1.50% 左右。”
周五,發表講話的歐央行官員采取了毫不含糊的鴿派立場,為此次會議火上澆油。歐央行委員、法蘭西銀行行長弗朗索瓦-維勒魯瓦-德-加爾豪表示,在他眼中,方向是明確的,"我們應該繼續以適當的方式降低貨幣政策的限製性特征。" 與此同時,歐央行管理委員會委員博什蒂揚-瓦斯萊指出,一切都表明,去通脹化進程更加強勁。
布朗兄弟哈裏曼認為,在英國零售業銷售數據公布後,歐元/英鎊面臨延續跌勢的風險。該數據意外上揚:零售銷售月率上升 0.3%,好於預期的下降 0.3%,且高於上月的上升 0.1%,這意味著兩大央行的政策路徑正急劇背離。
"在英國零售銷售活動走強強化了英國央行謹慎寬松周期的理由之後,英鎊短暫走堅,"布朗兄弟哈裏曼(BBH)高級市場策略師埃利亞斯-哈迪德(Elias Hadid)說,"一句話:歐央行和英國央行之間的相對貨幣政策趨勢仍然有利於歐元/英鎊走低,"他總結道。
並非所有經濟學家都對英國利率保持高位--至少長期如此--充滿信心。凱投宏觀(Capital Economics)英國經濟學家亞歷克斯-克爾(Alex Kerr)不同意市場對英國利率軌跡的看法,他說:"我們仍然認為英國央行會將利率從現在的 5.00% 降到 2026 年初的 3.00%,而不是投資者預期的 3.75%。但如果大臣提高投資的幅度超過我們的預期,"他補充道,"利率下跌的速度可能不會那麼快。"
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