要點
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美元:政治焦點可能帶來避險買盤,首場美國總統辯論即將舉行。
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歐元:法國大選的不安情緒和低迷的採購經理人指數(PMI)增加歐元壓力。
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日圓:幹預威脅加劇,但疲軟可能首先延續。
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英鎊:有維持堅挺的空間。
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澳元:CPI 可能有助於擴大交叉盤的漲幅。
美國大選風險可能上升
本週市場最大的未知因素將是政治而非經濟更新。一段時間以來,市場對法國大選憂心忡忡,而對 7 月 4 日的英國大選則沾沾自滿。
本週,所有目光都將聚焦定於美國東部時間 6 月 27 日晚上 9 點舉行的首場美國總統辯論,預計這場辯論將為未來的競選活動定下基調。總統喬-拜登和前總統唐納德-川普將在電視演播室會面。這場辯論的設定很特別,似乎對拜登有利,因為沒有黨派觀眾,候選人在不發言時麥克風將被靜音,以防止被打斷。
不過,這場辯論完全由商業電視網舉辦,不受總統辯論委員會(CPD)的監督,而CPD 是一個長期獨立、無黨派的機構,傳統上負責管理辯論規則。這種非常規的安排可能會引發更多衝突。
市場的焦點將是拜登的健康狀況以及川普的稅收和關稅政策。由於任何意料之外的事態發展都可能打破僵局,因此任何候選人的重大失誤都可能造成嚴重後果。
為法國第一輪大選做準備
法國將於 6 月 30 日舉行第一輪立法選舉,在最近的歐洲議會選舉中出現了令人驚訝的結果,因此政治局勢十分緊張。由喬丹-巴爾德拉領導的極右翼政黨民族復興黨獲得了 31.5% 的選票,大大超過了馬克宏總統領導的複興黨,後者僅獲得 15.2% 的選票。馬克宏的對策是解散議會並要求舉行緊急選舉,目的是奪回控制權並防止極右翼勢力獲得更大影響力。
民調顯示選民基礎分散,國民聯盟有望增加議會席位,但不太可能獲得絕對多數。馬克宏的策略取決於拉攏主流選民,防止極右派鞏固政權。
國民陣線的強勢表現可能會加劇投資者對法國政治穩定性和政策連續性的擔憂,從而可能導致歐洲市場波動加劇。相反,如果馬克宏的政黨或其他主流團體表現穩健,可能會讓市場放心,並支持更穩定的投資環境。目前的基本情況是議會懸而未決。
需要關注的關鍵指標是法國與德國的 10 年期殖利率利差,如下圖所示,該利差已擴大至約 80 個基點。這一利差的進一步擴大可能會對歐元和其他歐洲資產造成壓力。然而,正如我們在本文中所指出的,儘管選舉風險可能是真實的,但政治不確定性也可以為長期投資者提供策略性的切入點。
來源:彭博
通膨焦點--美國、加拿大、澳洲和日本
本週,美國、加拿大和澳洲公佈的通膨數據將對貨幣交易者至關重要。
聯準會首選的通膨指標--美國核心 PCE 將於週五公佈。 5 月的 CPI 和 PPI 表明,在第一季受到質疑之後,通貨緊縮可能會捲土重來。市場預期低迷,因此最大的風險將是數據意外上行。
但在周五公佈 PCE物價指數之前,市場將評估週二的加拿大消費者物價指數(CPI)、週三的澳洲 CPI 和週五的日本東京 CPI。澳洲和加拿大的物價指數可能會走高,但目前不會對各國央行產生影響。加拿大央行的 7 月利率決定仍然是一個拋硬幣的決定,而澳洲儲備銀行今年不太可能降息。央行政策分歧仍是外匯市場的關鍵主題,這可能會使澳元兌美元或澳元兌瑞郎等貨幣對變得有趣。澳元兌日圓也已突破錄得歷史高點,澳元兌紐元可能需要突破 50 日移動均線 1.0883,才能重新成為上行焦點。澳元面臨的主要風險來自於美國總統大選辯論轉向有利於川普,關稅政策重新成為焦點。
日本 6 月東京 CPI 的上行不太可能足以改變日本央行的正常化押注,日圓的套利吸引力與介入風險的對比仍是市場關注的焦點。
央行分歧主題是外匯市場的關鍵,挪威央行和澳洲央行的鷹派立場使挪威克朗和澳元上週表現出色,而日圓和瑞郎仍然表現不佳。
我們的外匯記分卡顯示,瑞郎的正面動能可能有轉弱的風險,而挪威克朗和美元則可能持續。
6 月 18 日當週的外匯交易 COT 顯示,美元多頭在兩週前觸底後小幅增加,但總體而言,多頭頭寸變化不大。
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