美元：期權市場的潮流正在轉變

期權市場上仍然可以看到懷疑的跡象。美國總統特朗普關於與中國的關稅衝突降溫的最新聲明，以及他否認有意解雇美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的言論，在大多數市場參與者看來，僅略微降低了美元的風險。儘管有緩和的嘗試，針對美元對歐元（EUR/USD風險反轉）的急劇下跌的保險仍然維持在高位。德國商業銀行外匯分析師阮氏蘭指出，這伴隨著較高的隱含波動率。

美國經濟可能無法輕易克服當前危機

"因此，自‘解放日’以來，期權市場也出現了明顯的突破。從市場的角度來看，EUR-USD的風險顯然發生了變化。在解放日之前，匯率波動性較高通常與歐元的風險較高並存。然而，自4月2日以來，這一情況發生了系統性的變化。最近，波動性的增加伴隨著對美元風險的上升。"

"這再次表明，美國政治混亂正在削弱美元的地位。在不確定時期，投資者曾押注美元相對於歐元的表現優於大盤，即當預期會出現更強的匯率波動時，而現在情況正好相反。顯而易見，這種情況的原因在於：當前不確定性的不可否認源頭位於美國。"

"讓我們回想一下2008/2009年的大金融危機，這場危機同樣起源於美國。當時，美元在某些時候顯著升值，相對於歐元，充當了安全避風港。這不僅是由於對美國例外主義的信念，即美國經濟能夠比其他經濟區域更快地克服各種危機。然而，考慮到美國政府準備對美國經濟造成巨大損害，這種情況可能不再成立。只要這種情況持續，美元投資者就必須為在不確定性加劇時對沖成本上升做好準備。"

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