大宗商品價格回顧：天然氣價格飆升 - 荷蘭國際集團

能源市場成功避免了近期股市出現的疲軟。就石油而言，有跡象表明需求將更加強勁，而對於歐洲天然氣市場而言，法國最近發生的罷工行動和核設施中斷引發了人們的擔憂。

能源——歐洲天然氣價格飆升

繼上週末強勁收盤後，石油市場在今天早盤繼續走高。洲際交易所布倫特原油週五收漲近1.5%。儘管由於對SVB和更廣泛的銀行業的擔憂，我們已經看到股市持續疲軟，但市場仍然走強。相反，市場關注的似乎是對石油的某種積極需求，而最近對美聯儲收緊政策的預期也有所下降。

有報導稱，來自中國的一些強勁買盤推動了更積極的需求前景，這也與我們看到的布倫特原油與迪拜原油價差的走勢有關，後者繼續收窄。這是有道理的，因為在去年年底中國放鬆新冠政策後，預計不僅來自中國，整個亞洲的需求也將復蘇。

最新的倉位數據顯示，截至上週二，投機者在ICE布倫特原油的淨多頭較上個報告週增加了12,291手，至298,291手。這一走勢完全是由新買盤推動的，而非空頭回補。不過，儘管我們看到布倫特原油出現買盤，但紐約商品交易所WTI原油投機者的淨多頭減少了26,959手，至164,292手。考慮到今年迄今為止美國的庫存增加規模，WTI的倉位更加看跌不應該太令人驚訝。

接近上週末，歐洲天然氣價格大幅反彈。 TTF在周四和周五上漲了25%左右，這使得市場重新回到了50歐元/兆瓦時以上。價格上漲有幾個催化劑，包括法國正在進行的罷工行動，影響了4個液化天然氣進口終端的運營。同樣在法國，法國電力公司(EDF)發現其兩個核反應堆存在缺陷，導致反應堆停止運行。最後，這些擔憂與席捲歐洲大部分地區的寒流相吻合。然而，目前歐盟天然氣庫存仍保持在56%左右，遠高於5年平均水平36%。

金屬——加拿大禁止進口俄羅斯鋼鐵和鋁產品

政府在一份新聞稿中表示，加拿大將禁止進口俄羅斯鋼鐵和鋁產品。該禁令將包括鐵和非合金鋼、半成品和成品，如管子和管道。它還將包括所有俄羅斯鋁產品，如未鍛鋁、鋁板和成品，包括用鋁製成的容器和其他家用物品。政府稱，2021年，加拿大從俄羅斯進口了4500萬加元的鋁和2.13億加元的鋼鐵產品。

LME最新數據顯示，上週五該交易所的鋁權證庫存減少15775噸，至427,075噸，為去年12月29日以來最大降幅。據報導，大部分資金流出來自馬來西亞和韓國的倉庫。本週淨流出總量為28,350噸，上週為8,350噸。取消的鋁權證增加12,975噸，至12.13萬噸，而截至上週末，交易所庫存連續第五個交易日下降3,625噸，至548,375噸(一個月最低水平)。

隨著中國工業需求復蘇，上海期貨交易所(Shanghai Futures Exchange)倉庫的銅庫存連續第二周繼續下降。上海期貨交易所最新數據顯示，截至上週五，該交易所銅週庫存下降26008噸(自10月28日以來最大周降幅)，至214972噸。鋁庫存增加2.7%至310,888噸，鉛庫存增加4.1%至49,492噸。

農業——咖啡市場仍處於邊際赤字

國際咖啡組織預測，由於對阿拉比卡作物的擔憂，全球咖啡市場將在2022/23年度連續第二年出現邊際供應不足。過去幾年，巴西和哥倫比亞(阿拉比卡主要生產國)的不利天氣條件和勞動力短缺對產量造成了影響。上一季，咖啡市場出現了400 - 500萬袋的供應缺口。

UNICA最新的兩週報告顯示，巴西中南部甘蔗壓榨量在2月下半月為72千噸，比去年同期下降55%。本季度甘蔗累計壓榨量同比增長3.8%，達到542.5噸。與此同時，過去兩週的糖產量僅為381噸，約4.82%的甘蔗用於製糖生產。蔗糖產量累計同比增長4.5%，達到3350萬噸。巴西正處於休收期，新一季將在幾週後開始。