本周五大基本面因素：美國通脹、英國債券暴跌和唐納德·特朗普將震撼市場

• 投資者擔心在強勁的就業數據後通脹上升
• 英國的債券市場將受到英國通脹報告的考驗。
• 當選總統唐納德·特朗普的評論可能在下週就職前攪動市場。

英國債券是"煤礦中的金絲雀"嗎？英國債券市場的拋售和美國潛在的更高利率使投資者緊張不安。幾項關鍵發布——以及當選總統唐納德·特朗普的評論——將引發高波動性。

1) 特朗普的關稅言論可能影響市場

當選總統唐納德·特朗普將於1月20日入主白宮，但他的評論已經讓市場動盪了數週。截至撰寫本文時，特朗普一直關注洛杉磯的火災，批評當地官員。對於市場來說，他專注於抨擊政治對手是一種解脫——他沒有談論經濟。

此前，特朗普和他的團隊威脅墨西哥和加拿大徵收高關稅，擾亂了他上任期間簽署的貿易協議。現在亞洲巨人報告創紀錄的出口，他會轉向中國嗎？

任何關稅或其他措施的威脅都會打擊市場並提振美元（USD），而較為平靜的語調則會支持股票並壓低避險的美元。

特朗普的評論與他團隊的評論之間存在差異。他的言論比他們的更有分量。

2) 美國PPI是CPI前的熱身

週二，13:30 GMT。美聯儲（Fed）本應關注勞動力市場而非通脹，但價格再次上漲。銀行的鷹派轉變是由於價格上漲。現在，工廠門口的價格也很重要，尤其是這些價格在消費者價格之前發布。

11月生產者價格指數（PPI）環比上漲0.4%，而核心PPI上漲更為溫和的0.2%。類似的數據預計將在12月報告中出現。較弱的數據將提振股票和黃金，而較高的數據將提振美元。

需要注意的是，PPI和週三的消費者價格指數（CPI）之間只有鬆散的相關性。因此，PPI的一個方向上的意外並不意味著同月的CPI會跟隨其路徑。然而，市場將做出強烈反應。

3) 英國CPI受到英國央行和全球市場的密切關注

週三，7:00 GMT。英國債券在沒有任何直接觸發因素的情況下遭遇拋售。英國財政大臣瑞秋·里夫斯在10月底提交了她的預算，英國央行（BoE）一直穩操勝券。然而，對不可持續債務的擔憂打擊了英國，並且當前工黨政府與由莉茲·特拉斯領導的保守黨之間的不利比較已經出現。這可能會蔓延到其他市場。

英國央行可能被迫保持較高的利率以提振下跌的英鎊（GBP）並對抗頑固的核心通脹。較高的借貸成本將增加對央行和債券市場的壓力。

英國核心CPI。來源：FXStreet

英國的消費者價格指數（CPI）報告是對通脹的考驗。由於債券市場的脆弱性，反應可能會出乎意料。較低的結果意味著對英國央行和政府的壓力較小，從而允許英鎊恢復。

較高的CPI讀數將意味著更高的利率和對政府的更多壓力，打擊市場情緒和英鎊。英國債券市場的進一步問題可能會蔓延到其他地區，特別是歐元區國家。在這種情況下，歐元可能會與英鎊一起下跌。

4) 美國CPI是市場的焦點

週三，13:30 GMT。週二的熱身之後，週三迎來了主要事件——美國首次公布消費者通脹數據。總體通脹率同比下降至3%以下，但剔除波動較大的能源和食品的核心價格一直居高不下。

最重要的數字是核心CPI環比，過去四個月上漲了0.3%。0.3%的年化率大約是3.6%，這太高了。理想的核心通脹率是2%，接近這一水平將允許美聯儲降息。

美國核心CPI環比。來源：FXStreet

這次，預計將出現更溫和的0.2%的增長，這樣的結果將緩解市場，即使這並不意味著美聯儲在即將到來的決策中會降息。投資者在週五發布的12月強勁的非農就業報告後仍然緊張不安。

5) 美國零售銷售可能帶來更多波動

週四，13:30 GMT。當前美國經濟增長的"例外主義"源於美國消費者的無情消費。12月的零售銷售報告將提供更多關於假日季節消費的細節。

在11月的黑色星期五購物節期間，銷售額增長了0.7%，這是一個令人印象深刻的速度。現在預計會有更溫和的增長。控制組，也就是"核心中的核心"，也非常重要，之前數據的修正也同樣重要。

總體而言，強勁的報告將支持美元並打壓黃金和股票——對經濟的好消息對股市來說是壞消息。較弱的讀數將為股票和黃金提供一些緩解，同時減少美元的熱度。

最後的想法

2025年初市場經歷了高波動性——隨著特朗普即將上任，這種情況將繼續，即使當選總統沒有發言。