中國和美聯儲擔憂令標普500指數期貨、收益率小幅上升，等待傑克遜霍爾年會

• 中國試圖通過多種措施抑制悲觀情緒，但遲遲未能獲得認可，市場情緒依然低迷。
• 美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的講話令交易商糾結不已，此前美國數據大多向好，激發了政策轉向擔憂。
• 標準普爾500指數期貨從九週來最低點反彈，收益率溫和上漲，扭轉了周五的回落走勢。
• 隨著避險情緒消退，PMI、央行行長將成為焦點。

週一早盤，風險偏好略有改善，因為交易員們正在為本周杰克遜霍爾央行行長的年度講話做準備。此外，中國將採取更多刺激措施以及中國人民銀行（PBoC）降息的頭條新聞也可能有利於市場情緒。然而，對美聯儲（Fed）主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）週五貨幣政策傾向的擔憂不一，這似乎在清淡的日程表中推動了市場的勢頭。

標普500指數期貨在 4,390 點附近錄得溫和漲幅，延續了前一天從 6 月中旬以來最低點反彈的勢頭。同樣，美國 10 年期國債收益率也扭轉了上週五的頹勢，最新回升至 4.28%。值得注意的是，華爾街上週五收盤漲跌不一，而美國國債收益率則在觸及年內高點後回落。

談到中國，中國人民銀行（PBOC）將一年期貸款最優惠利率（LPR）從之前的3.55%和預期的3.40%下調至3.45%。不過，中國央行維持五年期貸款最優惠利率在 4.20% 不變。上週，中國人民銀行下調了中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利利率（SLF）和逆回購利率，以向世界第二大經濟體注入流動性。

此外，據路透社報導，中國國家媒體新華社發布消息稱，中國政府計劃在北方地區實行化肥和農藥補貼。同樣，週末來自中國的消息表明，這個龍國正在加大力度向世界第二大經濟體注入流動性，這反過來又引發了周一早盤市場的謹慎樂觀情緒。

另一方面，高盛（Goldman Sachs）預計美聯儲主席鮑威爾將在央行行長年度會議上發出防禦性聲音，但美國銀行（BofA）預計美聯儲主席鮑威爾將回擊降息預期。這些銀行舉棋不定的原因可能與近期好壞參半的美國數據以及此前對政策中樞的偏見有關。

美國紐約聯儲製造業指數、零售銷售和薪資增長等數據向好，使得美元連續第五周保持堅挺，尤其是在鷹派美聯儲會議紀要的支持下。儘管如此，最新的美聯儲會議紀要顯示，儘管在即將加息的問題上存在分歧，但大多數決策者傾向於支持再次與 "膠著 "的通脹作鬥爭。此外，市場參與者開始重新評估此前對主要央行的偏見，並在與中國相關的困境的推波助瀾下加劇了避險情緒。儘管如此，投資者預計加息週期的結束仍不明朗，這意味著風險資產面臨更大的看跌壓力，美元也會受到衝擊。

展望未來，在"長期被保持高利率 "猶豫不決之際，8月份採購經理人指數（PMI）初值和央行行長們在傑克遜霍爾年度研討會上的講話將是至關重要的關注點。

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