如果英國央行本周比歐洲央行更加鷹派,可能增加歐元/英鎊下行壓力
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在上周五公佈了超出預期的非農就業數據後,美國市場的指針再次指向美聯儲在12月降息,而非9月(概率從 85% 降至 50%)。美國5月非農人口新增27.2萬,平均薪資加速增長(環比0.4%,同比4.1%),引發美債大跌。美國收益率曲線的每日變化介於 +12 個基點(30 年期)和 +16 個基點(2 年期)之間。美國 10 年期國債收益率也因此成功脫離了 4.3% 的支撐區域。考慮到去年的比較基數同樣較低(0.1%),總體通脹率(環比 0.1%)的共識標準似乎相當低,這表明同比通脹率(3.4%)存在上行風險。與 4 月份相比,核心通脹率預計將保持穩定(月率0.3%),基數效應(去年為 0.4%)更有利於通貨緊縮的論調(預計年同比通脹率為 3.5%)。美聯儲將維持政策利率不變,但聲明和更新的經濟預測摘要都有可能 顯示出進一步的鷹派轉變。更新後的點陣圖將非常接近於今年降息兩次的市場友好共識和引發一次降息的拋售。2025 年的路徑也有放緩的風險(目前的年末中值為 3.75%-4%)。中性利率同樣容易從 3 月份的 2.56%(12 月份為 2.5%)上調(中值)。如果出現這種情況,美國收益率可能會重上今年的高點。
美元在美國非農就業數據公佈後反彈,歐元/美元上周收於 1.08,結束了對 1.09 橫盤區間的上行測試。法國總統馬克龍在歐盟大選中認輸,要求在本月底舉行臨時大選,歐元/美元今早下探至 1.0750 區域。這一選舉風險(極右翼 RN 的強勢表現)可能會使歐元繼續承壓。我們預計本周主權利差也將有所擴大。歐元/英鎊跌破 0.85 支撐區域,目前在 0.8450 附近易手。這是 2022 年 8 月以來的最弱水準。如果本周英國央行的態度比歐洲央行更鷹派,可能會增加歐元/英鎊的拋售壓力。
新聞和觀點
法國總統馬克龍將解散議會,因為瑪麗娜-勒龐領導的國民聯盟在歐盟選舉中獲得了近1/3的選票,而馬克龍領導的中間派聯盟獲得的選票不到15%。臨時選舉將於 6 月 30 日和 7 月 7 日舉行。馬克龍認為有必要澄清和明確多數,以便在平靜與和諧中行事。歐洲大選的總體結果顯示,中右翼的歐洲人民黨在720個席位的歐盟議會中獲得了184個席位。目前的聯盟夥伴社會黨和民主黨以及親歐洲的新黨分別獲得 139 席和 80 席。他們再次獲得多數席位,但不確定這是否足以讓即將卸任的歐委會主席(馮德萊恩)獲得連任,因為這三個黨派的一些議員可能不會支持她的競選。歐委會主席還需要獲得 27 個歐盟國家領導人中 15 個國家的特定多數票,這些國家的總人口占歐盟總人口的 65%。極右翼和歐洲懷疑論團體 "認同與民主 "將其席位數從 49 席增至 58 席,德國 AfD 再獲 15 席。
在歐盟議會選舉的同時,比利時 還舉行了國家和地區議會選舉。在聯邦層面(150 個席位),中右翼的佛蘭德新佛朗明德黨獲得了 24 個席位(-1),仍然是最大的政黨,領先於極右翼的 Vlaams Belang 黨(20 席;+2)。在法語區和佛蘭芒語區都有政黨代表的黨派中,自由派獲得了 27 個席位(得益於瓦隆地區 MR 的強勢表現(20 席);+1),社會民主黨獲得了 29 個席位(穩定),基督教民主黨獲得了 25 個席位(+8)。綠黨從 21 席減至 9 席,而極左翼政黨 PTB-PVBA 則獲得 15 席(+3)。儘管政治分裂可能會使新政府的組建複雜化,但 預計國民新軍黨的領導人將帶頭組建新的中右翼政府。
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