歐洲：勇敢的新世界 – 渣打銀行

歐洲自我防衛和支持烏克蘭的能力可能比人們想像的更強。但在短期內，如果與俄羅斯爆發全面戰爭，美國的支持是不可替代的。歐洲可能會繼續對烏克蘭提供財政支持，同時增加自身的國防開支。渣打銀行經濟學家指出，未來五年可能需要額外 5000 億歐元的資金，以將國防開支提升至 GDP 的 3.0%。增長的影響將取決於資金的籌集方式、支出方向以及對進口的依賴程度。

歐洲將繼續支持烏克蘭，無論付出什麼代價

"最初的印象是，美國可能會在幾乎所有俄羅斯的條件下強加停火，而不與歐洲或烏克蘭進行任何磋商，但最近這種看法變得更加微妙，華盛頓似乎對歐洲的論點更加開放，即不惜一切代價達成和平協議將危及整個國際安全架構。然而，這提出了一個問題，即如果沒有美國的支持，歐洲將會做什麼和能做什麼。歐洲可以做更多的事情來（重新）武裝自己和烏克蘭，並作為對未來任何俄羅斯侵略的可信威懾。但在短期內，在與俄羅斯全面戰爭的情況下，西歐仍然需要美國不可替代的支持。"

"無論戰爭如何發展，歐洲可能仍需繼續為烏克蘭提供財政支持，同時增加自身的國防開支。我們估計，在未來五年內，將國防開支提高到 GDP 的 3.0% 的額外支出成本約為 5000 億歐元。歐盟國家正在考慮各種機制來實現這一目標，從放寬歐盟財政規則到重新利用復甦基金，以及可能的歐盟共同借款。"

"我們探討了每種機制在實踐中的運作方式，以及根據政治利益的可能性。雖然大幅增加國防開支可能對增長產生積極影響，但任何好處都將受到資金籌集方式（增稅或其他地方的支出削減將減輕影響）、資金支出方向（研發帶來的溢出效應最大）、各國合作程度以及對進口的依賴程度的限制。"