歐央行降息提振歐股上揚，打壓歐元

歐洲央行（ECB）昨天將利率下調了 25 個基點，符合市場廣泛預期。央行總裁克里斯蒂娜-拉加德強調，通膨正在得到控制，並警告通膨可能短暫上升，但到明年數據將持續回到目標值，歐元區不太可能進入衰退。這是一次相當鴿派的降息。需要注意的是，該行表示將維持現有的逐次會議依賴數據的做法，並不承諾特定的利率模式，但該行對通膨正在被馴服的信心，以及低迷的經濟數據，提升了歐央行在未來會議進一步降息的機率。現在的預期是，歐央行將在 3 月之前的每次政策會議上都會下調利率。下一站12 月。

因此，歐央行決議公佈後，歐元區出現拋售。歐元兌英鎊正準備測試 83，本月英鎊也因英國央行（BOE）鴿派預期升溫和英國通貨膨脹走軟而下跌。 10 月的預算案導致英鎊走軟，但與歐元區相比，英鎊的前景仍然比歐元更看漲：歐元/英鎊82現在似乎觸手可及--前提是秋季預算案在月底前不會引發混亂。歐元區兌美元昨天擴大跌幅至 1.0811，今早在 1.0840 水平附近盤整。但部分疲軟也可能歸因於美國自身經濟數據的強勁，這些數據顯示美國 9 月零售銷售強於預期，聯準會製造業指數跳升幅度大於預期，申請失業救濟人數符合預期。亞特蘭大聯邦儲備銀行（Atlanta Fed）的GDP Now 預測將在今天進行修正，但預測已經指出美國第三季GDP 將成長3.4%--這表明聯準會（Fed）上個月降息50 個基點可能是不必要的。不知何故，這些好的消息都沒有破壞聯準會 11 月會議的降息預期。聯準會基金期貨活動給出的下個月再次降息25bp 的預期在90% 左右，美國2 年期收益率在4% 關口下方徘徊，10 年期收益率在4.10% 附近盤整，但美元指數昨日觸及200天均線，為8 月以來首次。美元超買，但仍有進一步回升的空間，因為與歐洲不同，來自美國的大部分消息都是好的。

歐元兌美元的中期前景轉為負面。 RSI 指標表明，貨幣對目前已步入超賣狀態，在當前水準進行一段時間的盤整和小幅修正是健康的。儘管如此，價格上漲應在 1.0980/1.10 區域附近遇阻，該區域不僅庇護著 1.10 心理關口，而且也是主要的 38.2% 斐波納奇回撤位，應能保持實際看跌趨勢不變。下檔方面，若持續跌破 1.0835（夏季上漲的行情的61.8% 斐波納奇回檔位），則將為跌向 1.07/1.0730 區間鋪平道路。

股票市場方面，歐洲斯托克 600 指數對週四歐央行的鴿派決議做出了積極反應。進一步放寬政策的前景有助於抑製本週稍早令人失望的 ASML 和 LVMH 財報，並應有助於抵消歐元區黯淡的經濟前景和不太樂觀的收益季。畢竟，與主要的同業相比，歐洲股票的周期性更強，應該能持續受益於全球貨幣寬鬆時期。還有，中國的最新數據印證了最近一個季度的成長慢於預期，但 9 月的工業生產和零售業銷售躍升幅度超乎預期。中國銷售的改善可能會改善對中國敏感的歐洲奢侈品股票的命運。

在太平洋的另一邊，情況至少可以說是好的。美國的財報季進展順利。昨天收盤後，Netflix 公佈了第三季財報，在訂閱用戶數量上再添驚喜。由於對共享密碼的打擊持續發揮魔力，公司新增了 500 萬用戶。大部分新用戶來自歐洲、中東和非洲。 Netflix 股價在盤後交易中大漲 5%。其他方面，TSM 在昨天公佈的第三季財報中宣布輕鬆跑贏大盤，並助推了業績預期。該公司執行長重申，其客戶之一表示，對將由 TSM 製造的晶片有 "瘋狂的需求"。受強勁的 TSM 收益影響，該客戶的股票（Nvidia）昨天上漲了 0.89%，與我們習慣的上揚相比，漲幅並不大，但該股票自 6 月以來首次創下新紀錄。

總體而言，S&P500 指數昨天創下了新紀錄，儘管由於擔心聯準會的降息計畫在大量良好的經濟和企業數據的影響下顯得牽強，該指數還是回吐了漲幅。美國銀行（Bank of America）最新的基金經理人調查顯示，S&P500 指數的樂觀程度已達到疫情後大漲後的水平。 9 月對股票的比值激增，對債券的風險敞口下降。樂觀情緒的高水準意味著它還有消退的空間。儘管如此，波動率指數正在溫和消退，頭條新聞也沒有給出特別的理由來逆轉人們的偏好，目前是如此。