美元拉響了退卻的號角，因通膨緩和引發美元外流

• 美國CPI公佈後美元下跌。
• 疲軟的零售銷售和通貨緊縮的CPI增加了美元外流的壓力
• 美元指數進一步下跌至104.00的低點

美元(USD)在美國消費者物價指數(CPI)印刷價格行動混亂中全面回落。幾乎所有指標都已從先前的水平回落，顯示反通膨又開始發揮作用。隨著股市上漲，利率下降，美元多頭紛紛逃向中歐各國貨幣，避險情緒席捲市場。

市場忽略了這些評論，可能只關註生產者物價指數(PPI)數據的修正，這些數據都是下行的。此外，中國政府正在製定一項救助計劃，以救助陷入困境的房地產行業的消息週三成為頭條新聞，這似乎給美元指數(DXY)帶來了更大的壓力。

在經濟方面，所有人的目光都集中在聯準會(Fed)的演講上。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)行長卡什卡利(Neel Kashkari)和聯準會理事鮑曼(Michelle Bowman)可能會就如何解讀通膨數據提供一些指導。

每日市場動向:通貨緊縮，但步伐非常穩定

• 格林尼治時間11:00，美國抵押貸款銀行家協會將公佈截至5月10日當週的抵押貸款申請指數。該指數前一周上升2.6%，本週上升0.5%。
• 美國4月CPI和零售銷售數據已經發佈:
  • 4月份CPI資料:
    • 月度整體CPI從0.4%降至0.3%。
    • 年度整體CPI與預期一樣，從3.5%上升至3.4%。
    • 每月核心CPI從0.4%降至0.3%。
    • 年度核心CPI從3.8%上升到3.6%。
  • 4月零售銷售:
    • 月度零售額從0.6%降至0%。
    • 不包括汽車和運輸在內的零售額從0.9%降至0.2%。
• 格林尼治時間14:00，全美房屋建築商協會將公佈5月房屋市場指數，預計將穩定在51。
• 3月商業庫存也將於格林尼治標準時間14:00發布，預計將從0.4%降至-0.1%。
• 明尼亞波利斯聯邦儲備銀行行長Neel Kashkari將於格林尼治時間16:00發表演說。他今年沒有投票權。
• 聯準會理事米歇爾·鮑曼將於格林尼治時間19:20左右上台。
• 卡達世界經濟論壇於週二上午開幕。世界各國領導人的頭條新聞可能會在本週陸續出爐。
• CPI公佈後，由於美元走軟，股市全面走高。
• 芝加哥商品交易所聯邦觀察工具(CME fed watch Tool)顯示，6月聯準會聯邦基金利率不變的可能性為91.3%。 7月降息的可能性也不大，而該工具顯示，9月份利率比目前水準低25個基點的可能性為49.7%。
• 基準的10年期美國公債殖利率在4.36%左右，進一步擴大了本週的跌幅。

美元指數技術分析:肯定會出現反通膨，儘管這需要很長時間

美元指數(DXY)週三進一步跌破重要的105.00。儘管反通膨可能捲土重來，但市場急於忽視聯準會，對CPI的任何下降都表示歡迎，即使只是最小的邊際增量。照這個速度，2024年的降息似乎真的是千鈞一發，市場似乎忘了這一點。

在上行路上，105.52(自4月11日以來的關鍵水準)必須恢復，理想情況下，在4月16日的高點106.52之前，通過日收盤價高於該水準。進一步上行並突破107.00，美元指數可能在107.35(10月3日的高點)遇到阻力位。

在下檔方面，55日和200日移動均線(sma)目前分別位於104.69和104.34，最近已經提供了充足的支撐。如果這些水準無法守住，100日移動均線104.09附近是次佳的選擇。

通膨的常見問題

什麼是通膨?
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨是經濟學家關注的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通膨維持在可控水平，通常在2%左右。

什麼是消費者物價指數(CPI)?
消費者物價指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通膨下降時，情況正好相反。

通膨對外匯的影響是什麼?
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，儘管這似乎有違常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通膨，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹如何影響黃金價格的?
以前，黃金是投資者在高通膨時期轉向的資產，因為它保持了其價值，雖然投資者在市場極端動盪時期仍然會購買黃金的避險屬性，但大多數情況下並非如此。這是因為當通膨高企時，央行會提高利率來對抗通膨。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款帳戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通膨往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。