美國政府關門不太可能使經濟脫軌-丹斯克銀行

雖然美國政府很可能在美國東部時間週日上午12點01分至少短期停擺，但這本身不太可能使經濟脫軌。

聯準會更重視消費疲軟和金融狀況收緊的跡象。無論10月份資料中斷的風險為何，我們預計不會進一步升息。

政府關門的原因是國會未能通過12項撥款法案，以滿足政府機構的年度資金需求。非必要的聯邦工作人員將被強制休假，而執法或軍事等「必要」部門的僱員將繼續無償工作。政府關門擾亂了一些公共服務，甚至一些基本服務，如空中交通管制，在過去也受到了影響。

影響取決於參眾兩院通過了多少撥款法案，在撰寫本文時，這一數字為零。例如，雖然2018-2019年的上一次政府關門是有史以來持續時間最長的一次，但它對工人的影響比2013年的那次要小，因為12項撥款法案中有5項已經通過。

從歷史上看，雖然延遲的支出和工資對經濟產生了直接的負面影響，但由於工資和其他支付將追溯完成，大部分負面影響將會逆轉。國會預算辦公室估計，2018-2019年的政府停擺導致80萬工人被拖欠工資，並推遲了價值180億美元的聯邦支出，對2019年年度GDP的永久性負面影響僅為0.04%。

儘管評級機構警告稱，政府停擺可能對美國的信用構成壓力，但與未能提高債務上限相比，這一問題的嚴重程度仍要小得多。這些擔憂主要反映的是在預算赤字預計將保持高位之際，國會中兩極化的加劇，而不是政府停擺的直接影響。不利的一面是，負面後果的減少降低了政客妥協的動機。

政府停擺也可能推遲美國勞工統計局(BLS)、經濟分析局(BEA)和人口普查局(Census Bureau)的關鍵經濟數據的公佈，這些數據目前已被納入政府停擺的範圍。在2018-2019年，在政府停擺開始之前，勞工部已經獲得了資金，但這一次，在找到解決方案之前，8月jolt(10月3日)、9月就業報告(10月6日)和9月CPI(10月12日)將不會發布。

我們預期聯準會將在11月按兵不動，不管資料是否中斷。總體而言，缺乏數據可能會使與會者對進一步收緊政策略微更加謹慎，但聯準會有幾種可供選擇的調查指標，可以用來判斷經濟走勢，此外還有大量來自商界人士的軼事證據。

最新的9月數據與我們對私人消費成長在冬季降溫的預期一致。我們特別指出，領先的服務業PMI分項指數降至收縮區間，每週零售信用卡交易也下滑。更高的實際收益率、美元走強和油價上漲都導致了金融環境的明顯收緊。