美國人不相信聯準會正在贏得應對通膨的鬥爭

聯準會官員和拜登政府堅稱，「我們」在抑制物價通膨方面取得了進展。許多市場分析師樂觀地認為，聯準會今年秋天將有能力降息。

但一般美國人並不確定聯準會會在短期內贏得對抗通膨的勝利。

紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)的一項調查顯示，美國民眾至少在未來三年內都將面臨普遍較高水準的通膨。

受訪者預計，一年後以消費者物價指數衡量的物價通膨仍將維持在3.3%的水準。上個月的預期是一年內物價上漲3%。

美國人預計三年後通膨仍將維持在高水準2.8%，遠高於聯準會設定的2%的目標。

密西根大學消費者調查也發現了類似的預期，物價通膨的預期從3.2%上升至3.5%。

在克里夫蘭聯邦儲備銀行的另一項調查中，商界領袖表達了類似的悲觀情緒，表示他們預計明年消費者物價指數將升至3.8%。

3月份消費者物價指數為3.5%，高於預期。這意味著大多數人認為今後12個月物價通膨情勢不會有太大改善。

美國人預期所有衡量類別的價格都將上漲，包括食品、燃料、醫療和租金。

整個經濟中物價的普遍上漲表示通貨膨脹仍維持。當央行憑空創造貨幣並鼓勵借貸時，貨幣供應就會擴大，單一美元的購買力就會下降。這反映在消費價格的上漲。

同時，多數受訪者認為其薪資不會跟上物價上漲的腳步。

這也反映了貨幣通膨的動態。在通貨膨脹的環境下，薪資確實會上漲，但通常比其他價格上漲得慢。

請記住，通貨膨脹比政府數據顯示的更嚴重。政府在上世紀90年代修改了消費者物價指數計算公式，低估了實際的價格漲幅。根據上世紀70年代使用的公式，消費者物價指數接近官方數據的兩倍。因此，如果勞工統計局使用舊公式，我們看到的消費者物價指數接近6%。如果用一個誠實的公式，情況可能會更糟。

聯準會做得還不夠
儘管預期聯準會將降息，但聯準會在應對過去十多年來釋放的通膨巨龍方面做得還不夠。通膨之所以生氣勃勃，是因為聯準會從未完全致力於消滅它。

如果聯準會官員真的一心一意要把通膨率拉回2%，他們應該談論的是進一步的升息，而不是即將到來的降息。

毫無疑問，對於一個負債累累的經濟體來說，5.5%的利率已經很高了。但面對6%的通膨使用更誠實的20世紀70年代公式)，它們並不算高。

與此同時，央行宣布了減緩資產負債表縮減的計畫。

在疫情期間，聯準會在其資產負債表上增加了近5兆美元，並向經濟注入了同樣數量的資金。根據定義，這就是通貨膨脹。貨幣通膨是我們今天所遭受的物價通膨的根源。自從央行開始應對通貨膨脹以來，只從經濟中擠出了1.5兆美元的通貨膨脹。這只是通貨膨脹的滄海一粟。

從一開始，縮減資產負債表的計畫就不溫不火。根據2022年3月宣布的計劃，聯準會需要7.8年的時間才能將資產負債表縮減到新冠大流行前的水平。這還沒有觸及2008年金融危機後10年資產負債表上增加的數兆美元。

事實是，聯準會從未完全參與對抗通膨。聯準會不可能在不破壞經濟的情況下徹底失敗。所以，它選擇了狩獵。

可以說，聯準會的貨幣政策「收緊」了。但這肯定不夠緊。

事實上，芝加哥聯邦儲備銀行自己的全國金融狀況指數(National Financial Conditions Index)證實了這一點。截至5月3日的一周，NFCI指數為-0.49。此指標為負值，表示金融環境處於歷史寬鬆狀態。

一般美國人在回答調查問題時可能不會考慮這些事情。他們只是根據他們在雜貨店和加油站的生活經驗做出反應。但他們的直覺是正確的。通貨膨脹依然存在。而且短期內也不太可能去任何地方。