盧布：俄羅斯央行升息 200個基點 - 德國商業銀行

一段時間以來，我們一直認為今天的俄羅斯央行（CBR）會議將升息 200 個基點至 18%。德國商業銀行（Commerzbank）外匯策略師塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，在過去幾周里，一致預測曾週期性地向更極端的結果搖擺，但最近中位數又向200個基點靠攏。

央行將利率上調至18%

我們可以追溯到一個月前的利率預期走高：彭博一致預測央行2024年的平均關鍵利率為16.15%（一個月前為14.10%，5月中旬前為12.70%），2025年為11.85 %（高於一個月前的9.80%，5月中旬為8.55%）。

截至 6 月中旬，年通膨率降至 9.2%，PPI 通膨率也降至 12%。每週價格顯示穩定。同時，實體經濟開始降溫，工業產出成長減速至低於 2%，零售銷售和就業成長也放緩。

在正常情況下，銀行利率會對美元/盧布或歐元/盧布匯率產生有意義的影響，但在今天的俄羅斯，這將使今天的會議特別令人興奮。這些 "技術性調整 "更多是由日常貿易流量決定的，而這些貿易流量仍然可以用美元或歐元進行交易。資本不能因利率差而流入或流出。從這個意義上說，結果是外匯中性的，可能也是無趣的。