Ethena (ENA)幣空投成功，而USDe 幣引發加密社群爭議

• Ethena 最近推出的 ENA代幣過去 24 小時內漲幅超過 42% 。
• Aave和MarkerDAO生態系對USDe幣的可行展開爭議。
• 加密貨幣社群對USDe與美元掛鉤策略提出了更多質疑。

在向用戶空投治理代幣後，Ethena（ENA）週三錄得 29% 的漲幅。然而，維持USDe與美元掛鉤代幣的方法在加密貨幣社區引起了軒然大波。

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Ethena (ENA)幣空投後一路飆漲

Ethena 在本週二向用戶空投治理代幣後大幅上漲。 Ethena（ENA）代幣也於 Binance、Bybit、OKX 和 MEXC 等頂級加密貨幣交易所上線交易。自推出以來，ENA幣價格上漲愈一倍。 。

該加密貨幣在交易所的首次發售時價格接近 0.640 美元，吸引了投資者的關注，週三達到 1.297 美元這一歷史最高價，截至發稿時，價格穩定在 1.112 美元左右。

ENA的市值已經成長到17.2億美元，完全稀釋後的估值約為172億美元，因此ENA幣也已經超過了許多排名前100的 加密貨幣。

根據 DeFiLlama 數據，Ethena 鏈上指標也與其價格增長相吻合，自今年年初以來，其鎖定總價值（TVL）增長了超過 2,100%。其 TVL 上升的主要原因之一是 Ethena 旗艦產品 USDe 上漲約 27.6%。

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USDe 幣大幅上漲可能難以維持

根據Ethena 的說法，USDe 幣是一種與美元掛鉤的加密貨幣，它通過持有以太坊（ETH）質押，然後用集中式交易所的ETH 空頭頭寸進行德爾塔對沖，從而保持與美元的價格掛鉤。因此，USDe 幣高收益產品來自於持有以太坊獲得的收益和空頭部位獲得的融資費用。

然而，在 MakerDAO 提議透過 DeFi 協議向 USDe 分配 6 億 DAI（其加密擔保穩定幣）之後，加密貨幣社群隨即對此展開爭議。

消息公佈後，Aave 聯合創始人馬克-澤勒（Marc Zeller）在 X 上表達了他的擔憂，並稱基於其對USDe 幣的看法，此舉是「魯莽的定義」。不久之後，Aave Chan Initiative（ACI）提議將 DAI 在 Aave 上的貸款價值比（LTV）降至 0%。

另一位 X 用戶 @Tardfiwhale 也指出了 UST 的缺陷，他曾多次發文暗示 USDe 在設計和收益產生過程中存在許多缺陷。

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儘管USDe的早期投資者之一，BitMEX的聯合創始人亞瑟-海耶斯（Arthur Hayes）表示USDe的設計優越，但許多人仍然表示擔憂。

DeFi 解決方案架構師安德烈-克朗傑（Andre Cronje）週三發表了一篇 X 帖子，在列舉了 USDe德爾塔對沖方法的潛在缺陷後，對其 長期可行性提出了質疑。他提到，「雖然現在情況很好（因為市場是積極的，做空資金利率是積極的[因為每個人都樂於做多]），但最終情況會發生轉變，資金會變成負數，保證金/抵押品會被清算，投資者就會擁有無擔保資產。」

Ethena Labs 的創始人 Guy Young 在 X 上回應了 Cronje 提出的擔憂，並表示他將在本週晚些時候更為全面分享他的想法。