本周五大基本面：鮑威爾的有力證詞、政治和通脹數據引人註目

• 較為疲軟的美國通脹數據將激勵市場。
• 美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾將在國會作證，並可能承認非農就業數據疲軟。
• 有關拜登總統的候選資格和下屆法國政府的猜測也值得關註。

美國經濟放緩的速度有多快？這仍然是投資者關心的問題，他們渴望看到降息，但又擔心經濟衰退。周五的非農就業數據顯示美國經濟疲軟，美國央行的回應和通脹數據值得關註。政治方面的幹擾因素仍將持續存在。

1) 法國大選余波將提振歐元，平息市場情緒

民粹主義左翼的政策比極右翼的政策更極端--這是法國議會第二輪選舉前的想法。雖然左翼集團在大選中勝出，但極端分子遠未獲得多數席位。

四分五裂的法國議會

新一屆法國議會的組成。資料來源：《世界報》

歐洲第二大經濟體很有可能在一段時間內失去一個正常運作的政府--但這並不意味著埃馬紐埃爾-馬克龍總統的改革會脫軌。

如果選舉集團解體，溫和的左翼派別可以與中間派馬克龍的政黨和中右翼聯手組建一個議程有限的政府。這對市場來說是最好的情況。

假設讓-呂克-梅朗雄（Jean-Luc Mélenchon）領導的極左翼無法影響政策，歐元仍有回升空間，市場也將大放異彩。

2) 拜登將退出？市場猜測

只有 "萬能的主 "才能迫使喬-拜登總統放棄競選連任。這是他的原話--但民主黨內部正面臨越來越大的壓力，希望另覓人選與前總統唐納德-特朗普一決高下。

特朗普在與拜登的競爭中占據上風：

全國民意調查。來源：538

拜登災難性的辯論提高了特朗普獲勝的風險--也提高了共和黨一舉奪魁的風險。這將使市場喜歡的減稅政策成為可能，但同時也會增加赤字，這意味著投資者不喜歡的高利率。

如果民主黨人團結在拜登周圍，而民調繼續顯示拜登敗選，那麽收益率就會上升，從而對股票和黃金構成壓力。

如果要求他讓位的聲音越來越大，市場一開始會因不確定性而搖擺不定。然而，如果出現一位溫和的民主黨候選人，投資者會對分權的前景歡呼雀躍，這將意味著不會出現極端赤字或貿易戰。

對市場來說，美國政治通常只是11月投票前的一個小插曲，但對拜登的質疑使這一話題在還有四個多月的時間裏就被提上了議事日程。

3) 鮑威爾將承認勞動力市場的不安情緒

格林威治時間周二14:00，周三14:00。在政客們考慮選舉的同時，他們仍需履行監督職責--其中包括拷問美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）。這位全球最有權勢的央行行長在面對立法者時，將呼籲在降息前保持更多耐心，重申他的口頭禪。

不過，他可能會承認勞動力市場存在一些弱點，主要表現在截至 6 月份失業率逐步上升至 4.1%。他此前將降低借貸成本與就業 "意外疲軟 "聯系在一起。就業形勢令人擔憂嗎？可能還不是，但任何相關評論都可能提振市場對降息的預期。

鮑威爾肯定還會討論通脹問題--這也是該行目前的工作重點。物價上漲已經減速，但遠未達到令人滿意的程度。隨著通脹被提上公眾議程，政界人士可能會推動鮑威爾討論這一話題。如果他看到的是 "半滿杯"，不畏壓力，市場會歡呼雀躍，而任何將通脹打到骨子裏的承諾都會引起恐慌。

4）核心 CPI 預期過窄，任何 0.1%的漲跌都可能引發爆炸

格林威治時間周四，12:30。消費者物價指數（CPI）報告是市場的頭號推動者。美聯儲重點關註通脹，而 CPI 是首次發布的相關硬數據。核心 CPI 不包括波動較大的食品和能源價格，預計 6 月環比增長 0.2%，同比增長 3.4%。這將是 5 月份數據的翻版。

核心 CPI 同比。來源：FXStreet

任何 0.1% 的數據偏差都將產生重大影響。如果數據略有偏差，就會引發提前降息的希望，從而推動股市和黃金上漲，同時拖累美元。如果數據略微偏高，則會引發對利率長期走高的擔憂，從而導致市場朝另一個方向發展。

在通脹率穩定在年率 2% 左右一段時間之前，CPI 報告的影響力將超過非農就業報告。

5) 本周交易結束前，PPI 將引起一些混亂

周五，格林威治北京時間 12:30。雖然 CPI 更為重要，影響更大，但生產者價格指數（PPI）也很重要。有些人將其視為正在醞釀中的通脹。此外，周五公布的生產者物價指數正值投資者結束動蕩的七天，包括非農就業、CPI 和鮑威爾的講話。

核心 PPI 略微脫離低點：

核心 PPI 同比。來源：FXStreet。

即使數據並不突出，僅僅公布數據也往往會引發價格波動。小幅超預期或不及預期都可能引發膝跳式反應，隨後將出現反轉&，並帶來潛在的交易機會。

核心 PPI 同比增幅繼 5 月份的 2.3% 之後，將在 6 月份升至 2.5%。我認為存在小幅誤差的空間。

最終想法

頂級數據、全球最重要的央行行長和隨時可能爆發的政治頭條新聞的組合意味著高波動性。