比特幣在2025年顯示出疲軟，因其與黃金脫鉤以及美元的急劇下跌

• 比特幣在2025年下跌超過6%，儘管美元年初至今損失9%。
• 頂級加密貨幣和黃金在美元疲軟期間歷史上通常會上漲，比特幣的平均漲幅為43%。
• EXY也自1月以來逆轉了其損失，代價是比特幣、美國股票和DXY。
• 由於全球貿易戰緊張局勢，比特幣與黃金的歷史相關性因其與股票的相似性日益增強而減弱。

比特幣（BTC）週一攀升至88,000美元以上，這是自4月初以來的首次，經過一週的整合。然而，儘管美元指數（DXY）下跌了9%，比特幣年初至今（YTD）仍下跌超過6%——這在歷史上通常會引發比特幣的適度上漲。與此同時，由於過去一年比特幣與美國股票的相似性上升，比特幣顯示出與黃金的脫鉤跡象。

比特幣相關性因美元下跌和黃金獲得更多關注而改變

儘管突破了100,000美元的門檻並創下了108,000美元以上的新歷史高點（ATH），比特幣在2025年卻遭遇了挫折，自年初以來下跌了6%。比特幣下跌的主要原因追溯到美國近期的經濟不確定性，特別是特朗普總統的關稅引發了全球貿易戰。

比特幣的疲軟表現與DXY的下跌相隨，後者年初至今下跌了9%。歷史上，頂級加密貨幣與DXY表現出反向相關性，因為指數的下跌通常會導致比特幣的上漲，Binance Research指出。自2011年以來，比特幣在DXY大幅下跌≥5%的3個月期間記錄的平均回報為43%。

比特幣在DXY快速下跌期間的價格動態。來源：Binance Research

然而，在DXY急劇下跌期間，比特幣的交易相對平穩。“歷史上，DXY約9%的下跌與比特幣表現積極——但適度——相一致，而相比之下，美元的較小下跌則會導致更強的比特幣表現，”Binance Research團隊在週一的一條X 帖子中表示。

自DXY在1月開始下跌以來——在三個月內下跌了9%——比特幣下跌了6%，顯示出“偏離常態”的跡象。

價格動態的變化可以追溯到投資者自全球貿易戰開始以來表現出更強的風險規避情緒，但這次是拋售DXY、比特幣和股票，轉而投資黃金和歐元貨幣指數（EXY）。

有趣的是，儘管DXY、比特幣和美國股票在10月至1月期間上漲，但EXY卻下跌了8%。然而，自關稅實施以來，這一關係發生了逆轉，EXY在2025年上漲超過11%，而其他資產則下跌。黃金則是個例，自12月以來上漲超過30%。

比特幣與DXY、EXY、黃金和納斯達克的周線圖

CME集團的一份開放市場 報告顯示，比特幣和黃金在2022年到2024年上半年之間表現出強相關性，黃金上漲了67%，而比特幣——波動性更大的資產——上漲了400%。然而，在2025年，比特幣與黃金的相關性開始脫鉤，黃金上漲至3470美元以上的新歷史高點。另一方面，比特幣從108,000美元以上的歷史高點下跌至76,000美元，隨後略微回升至88,200美元。

報告指出，比特幣與黃金的偏離源於兩個因素。首先，比特幣近期的表現主要基於“買傳聞，賣新聞”的事件——尤其是由於特朗普總統對加密行業的競選承諾。其次，脫鉤可能是由於大多數交易專家將比特幣視為與傳統股票指數相同的資產，因為其高波動性。

報告指出：“許多機構交易台通常將納斯達克和比特幣等波動性資產歸入同一投資組合，假設納斯達克交易員在處理波動性方面的專業知識使他們能夠管理比特幣的價格波動。因此，納斯達克的急劇下跌往往會觸發比特幣的拋售以滿足保證金要求。”

因此，與股票的相關性上升以及與黃金的脫鉤削弱了比特幣的“數字黃金”和“避風港”敘事。

Iuorio指出，黃金的近期強勢也可能是比特幣疲軟的原因。持續的貿易戰使投資者更傾向於選擇黃金的豐富歷史價值儲存敘事——這一敘事可以追溯到公元前4000年的古埃及——而將資金從這一自2011年才出現的頂級加密貨幣中撤出。

然而，報告還強調，全球金融體系的數字化加速以及比特幣在過去14年的顯著增長表明其“正在加速成熟”。