本週七大基本面：“解放日”關稅和非農就業人數將震撼市場

• 美國總統特朗普的關稅公告將使市場在整個星期保持忙碌。
• 關鍵的商業和勞動力市場指標與特朗普的公告相競爭。
• 美國3月份非農就業數據將以轟動的方式結束這一周。

新季度，更多行動——美國總統唐納德·特朗普將在本週中期宣布關稅，但報導、謠言和反制措施可能會主導頭條新聞。這也是經濟數據繁忙的一周，非農就業數據（NFP）將為3月份的發布做好充分準備。

1) 解放日關稅可能較溫和，汽車關稅和反制措施則更為嚴厲

連日本也準備反擊——這個在特朗普兩屆任期內都接受其關稅的國家，在總統宣布對汽車徵收25%關稅後似乎感到憤怒。這些定於4月3日生效的關稅是否意味著4月2日的"對等關稅"將會較溫和？

很難預測特朗普的想法，他威脅如果盟友進一步合作將會加大打擊力度，這進一步增加了不確定性。一般來說，市場不喜歡全球貿易的障礙，這意味著更高的價格和更弱的增長。歐洲、加拿大和墨西哥的更寬鬆的關稅和適度的反制措施將對股票市場產生積極影響。

然而，在他的第二個任期內，特朗普似乎不再急於將關稅作為談判籌碼，而是將其視為目的本身。對於交易者來說，這可能意味著對任何好消息採取"賣出反彈"的策略——因為不利的發展可能會隨之而來。

無論如何，高度的不確定性、無法預測的頭條新聞時機以及總統的不可預測性意味著交易將高度波動。

美國與主要合作夥伴的貿易關係：

數據來源：維基百科

2) 澳大利亞央行可能會意外降息

星期二，GMT 3:30。澳大利亞儲備銀行（RBA）是最後幾家降息的央行之一——並且伴隨其決定的是鷹派的語氣。因此，預計此次會議不會有變化。

然而，最近的澳大利亞數據未能達到預期：這個南半球的國家失去了就業機會，2月份的通脹僅同比上升2.4%。此外，全球貿易的不確定性加劇也可能促使RBA行長米歇爾·布洛克（Michelle Bullock）意外降息。相反，她可能會維持"維持不變"的決定，但暗示可能會降低借貸成本。

這一決定可能會對澳大利亞以外的地區產生影響——因為各國央行在這些時期相互關注。關於貿易的警告可能會在全球範圍內引發反響。

3) ISM製造業PMI提供行業對關稅的看法

星期二，GMT 14:00。供應管理協會（ISM）採購經理人指數（PMI）是前瞻性的商業調查，3月份的數據在貿易緊張局勢加劇時備受關注。第一個數據是製造業的。

在2月份達到50.3後，剛好超過了區分商業活動擴張與收縮的50點閾值，製造業PMI有可能回落到這一線以下。

除了頭條數據，投資者還將關注"支付價格"這一組成部分，它代表了通脹。在密歇根大學消費者信心指數再次顯示通脹預期上升後，這一數據顯得尤為重要。

4) JOLTs衡量雇主和員工之間的信心

星期二，GMT 14:00。與ISM製造業PMI同時發布的2月份JOLTs職位空缺數據似乎有些滯後。它們的發布時間晚於3月份的非農就業數據，但仍然備受關注。

美聯儲（Fed）官員關注招聘和辭職趨勢的任何變化。自願離職的較高水平意味著更大的信心，而缺乏流動性則反映出對就業前景的擔憂。

經濟日曆顯示，數據略低於1月份的774萬。

5) ADP就業數據影響NFP預期

星期三，GMT12:15。美國最大的薪資提供商顯示，2月份私營部門就業增長令人失望，僅增加77K個職位。經濟學家預計3月份將反彈至120K，儘管與長期趨勢相比仍然較低。

需要注意的是，自動數據處理（ADP）的數據與官方NFP數據之間的相關性較鬆散。然而，它們對市場有短期影響，這可能為逆向操作提供機會。

此外，它們還影響週五發布的預期，影響那些並不總是反映在經濟日曆中的實際估計。

6) ISM服務業PMI從商業角度看消費者

星期四，GMT14:00。美國最大的行業表現如何？標準普爾全球服務業PMI在3月份提供了意外的上行驚喜，打破了日益增長的擔憂敘事。ISM數據更具權威性，此次發布將測試與消費者接近的企業對經濟的看法。

經濟日曆顯示，數據將小幅下降至53，低於2月份的53.5，但仍指向令人滿意的增長。

就業分項也是另一個週五非農就業數據的重要領先指標。2月份該指標為53.9點。

7) 非農就業數據可能帶來意外

星期五，GMT12:30。最精彩的留到最後——經濟指標之王。美國的就業報告可能會回答幾個迫切的問題。政府效率部（DOGE）發起的裁員是否影響了更廣泛的勞動市場？雇主是在裁員還是在堅持留住員工？

2月份，整體就業增長為151K，符合預期。然而，失業率從4%上升至4.1%——儘管參與率從62.6%下降至62.4%——顯示出更廣泛的勞動力面臨壓力。

經濟學家預計3月份將小幅增加128K，同時失業率也將小幅上升至4.2%。

僅僅達到這些預期將為對經濟放緩感到擔憂的投資者提供一絲安慰。然而，低於100K的增長也不能排除，這將引發擔憂。

另一方面，儘管連續兩次未達預期，但最近幾年的非農就業報告大多超出預期。因此，150K或更高的顯著超出也不能排除。

非農就業數據。來源：FXStreet

最後的思考

這是交易中較為重要的一周，緊隨另一場市場崩盤之後，關稅的命運可能會被決定。繁忙的經濟數據發布周與季度末的資金流動相結合，增加了市場的複雜性。